财联社 11 月 21 日讯（记者 徐昊）在接踵暴露三季报后，算作造车新势力代表的"蔚小理"间的竞争关系变得更为精巧。

三季度骄横，理念念汽车当期营收和委派量双双创下历史新高，并在毛利率和净利润等多项目标上领衔竞争敌手；小鹏汽车也在第三季度"顶风翻盘"，在营收上重返"千亿俱乐部"，毛利率达到了 15.3%；蔚来第三季度营收 186.74 亿元，同期完成开脱现款流转正，现款储备增长至 422 亿元。

可是，靓丽的财报数据背后是各自的隐忧。由于廉价居品占比不竭提高，理念念汽车第三季度车辆毛利率出现同比着落；小鹏汽车和蔚来汽车则依旧濒临着盈利的压力。面对不同的发展阶段，小鹏遴荐增程、理念念强化 AI、蔚来下探市集，"蔚小理"切入到敌手擅长的赛谈以寻找解封有狡计。

蔚来"用钱最多"、小鹏"变现"各人

理念念汽车 2024 年第三季度委派 152,831 辆，同比增长 45.4%，第三季度营收达 428.7 亿元，同比增长 23.6%。三季度财报骄横，理念念汽车三季度研讨现款流为 110 亿元，现款储备高达 1065 亿元。千亿在手资金和自我造血能力，使得理念念汽车大要督察褂讪的参加——其第三季度研发用度为 25.9 亿元，2024 年前三季度研发用度累计 86.6 亿元，同比增长 22.1%。

不外，算作造车新势力中独一盈利、且已齐集八个季度盈利的企业，理念念汽车还是濒临着不细则性。三季度财报骄横，其当期净利润仅已毕 0.3% 的微增。销量方面，理念念三季度单月平均委派量跨越 5 万辆，但算作初学级居品的理念念 L6 委派量占比渐渐增大。以 10 月为例，理念念 L6 的委派量为 23917 辆，占总体销量的 46%。其顺利发达为，第三季度单车收入从旧年同期的 33 万元傍边着落至本年的 28 万元傍边；同期，第三季度车辆毛利率也同比着落了 0.3 个百分点。

比拟之下，小鹏汽车在第三季度的发达更为强韧——第三季度已毕营收 101 亿元，同比增长 18.4%；车辆总委派量 46,533 辆，同比增长 16.3%；毛利率 15.3%，齐集五个季度已毕正增长。

从收入结构上看，小鹏汽车 101 亿元营收中的 88 亿元来自汽车业务，余下 13 亿元则来自非主商业务。财报骄横，其主要由于与各人汽车集团进行平台与软件策略以及电子电气架构期间策略互助关系的期间研发管事的收入增多。该部分业务毛利率高达 54.3%，大幅拉升了公司的盈利能力。

可是，小鹏汽车还是未能在当季已毕盈利。小鹏汽车第三季度录得净耗损 18.1 亿元，虽较 2023 年同期的 38.9 亿元大幅收窄，但高于二季度的 12.8 亿元。此外，现款及多样现款等价物为 357.5 亿元，比二季度的 373.3 亿元减少 15.8 亿元。

与小鹏相同濒临盈利压力的还有蔚来汽车。尽管两大品牌重复后的季度委派量达到 61,855 辆，但蔚来汽车第三季度营收为 186.7 亿元，同比着落 2.1%，同期净耗损进一步扩大至 50.6 亿元。此外，蔚来不绝保执高参加节律，第三季度研发用度为 33.2 亿元，营销用度为 41.09 亿元，还是是"蔚小理"中"用钱最多"的企业。

"咱们意志到毛利压力荒谬大，而执续提高 NIO 品牌毛利是中枢标的。因此在 10 月收窄了部分促销开销，这会对销量有一定影响，但齐在预期之中。"蔚来汽车董事长李斌示意，蔚来品牌 10 月销量确有一定着落，但总体是主动调度。财报骄横，蔚来汽车第三季度整车毛利率为 13.1%。

互换赛谈、"火器再会"敌手中枢限制

面对不同的财务气象，"蔚小理"一辞同轨的切入到敌手擅长的赛谈，以试图找到搞定有狡计。

其中，小鹏汽车告示进入增程式赛谈，而这一赛谈的代表企业之一恰是理念念汽车。

"来岁小鹏汽车将进入强居品周期，将推出多款强 AI 能力、强自动驾驶能力的车型。"小鹏汽车董事长何小鹏在三季度财报电话会上示意，2025 年，小鹏汽车有狡计推出至少 4 款新车，包括初度推出超等电动版块车型，以及多个现存车型的改款车型。

何小鹏提到的超等电动版块车型，即增程式车型。"小鹏汽车再作念一个广泛增程车莫得什么兴趣"，而"鲲鹏超等电动体系"是小鹏" AI 化"的落地场景之一，何小鹏示意，超等电动将成为小鹏汽车第二大增长引擎。改日，小鹏汽车将面向全球需求，推出一批提拔纯电和鲲鹏超电的新车。

言必称" AI "的不惟有小鹏汽车。"增程仅仅期间中比较普遍的一项，但全齐不是所有这个词。改日三到五年，我觉得最大的变量来自东谈主工智能（AI），包含基于果然的东谈主工智能的智能驾驶和基于东谈主工智能的智能助手，它将给消耗者带来和今天完全不同的体验，这亦然果然质变的启动。"理念念汽车董事长李念念给出了与何小鹏如出一辙的判断。

理念念汽车不停层称，公司正在加大对 AI 大模子期间底座的参加。在智能驾驶、智能空间、智能电动和高端底盘上，理念念汽车坚执中枢期间自研，通过平台化研发将期间恶果诈欺最大化，"推进豪华车期间平权"。

在本年的广州车展上，理念念汽车发布了全新一代智能驾驶期间架构—端到端 +VLM 双系统的最新进展，其 6.5 版块车机系统将于 11 月底推送，新增车位到车位智能驾驶等功能。

亟需提振销量的蔚来汽车在强化 AI 能力的同期，还遴荐了品牌下探。算作与理念念相同主打家庭用车的乐谈品牌，现在处在产能爬坡阶段。" 2025 年，乐谈将有两款家用 SUV 上市。 一款为 6、7 座的中大型 SUV，另一款为大五座 SUV，相等于理念念的 L8 和 L7。"蔚来董事长李斌示意，相较于理念念 L7 和 L8，乐谈的两款全新 SUV 在价钱上会有很强的竞争力。

在功绩电话会上，李斌还对外告示，蔚来旗下等三品牌负责定名为" Firefly 萤火虫"，且首款居品与品牌同名。萤火虫品牌和首款居品均将在 12 月 21 日举行的 NIO Day 2024 上发布和亮相，相等于良马旗下的 MINI 品牌。李斌涌现，萤火虫旗下首款车型将于 2025 年上半年开启委派。据悉，萤火虫居品价钱为 10 万 -20 万元，这亦然小鹏汽车近期两个爆款居品小鹏 MONA M03 和小鹏 P7+ 场地的价钱区间。

在李斌看来，用两到三个品牌面对不同用户，是一个较凯旋的策略。"举座来看，来岁所有这个词集团将进入新的高速增长周期。咱们对已毕 100% 销量增长很有信心。"

在追求销量的同期，蔚来汽车也淡薄了对毛利率的条件。"蔚来汽车在 2025 年将以 15% 的毛利率为基础，标的是升迁至 20%。其中，乐谈品牌 2025 年毛利率将从现在的 10% 迟缓达到 15%。"蔚来不停层示意，"跟着来岁销量翻倍，举座研讨会不绝已毕正向增长开云kaiyun.com，2025 年预测耗损将收窄，标的是 2026 年已毕盈利。"