热门栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟往返 客户端

　　着手：牛钱网

　　导读

　　嘉宾先容：金余凯，浙江贝磊物产有限公司新动力业务司理。浙江大学工学硕士，曾赴任于国内头部期货公司，选藏新动力板块期现往返，擅长基本面分析，通过把捏供需角落变化收拢期现套利契机。

　　中枢不雅点：从盘面订价角度来看，碳酸锂05合约迤逦区间，卑劣价钱大意在76000—77000把握的点价区间，上方空间短期来看，自于上游工场的预售产能价钱，大意在81000—82000，是以饱胀价钱的波动区间相对较窄。05合约逢低看多。

　　正文

　　【碳酸锂】

　　从品种价差来看，工电价差看守走缩景况。氢氧化锂工场主动挺价，阐扬出价钱比电碳更强。

　　从原料角度来看，辉石从12月底运转价钱相比坚挺，目下的口岸价钱在870—880好意思金把握。

　　由于辉石价钱坚挺，碳酸锂的分娩利润被压缩，锂盐厂分娩利润并不行不雅，生态环境逐渐禁受挑战。

　　从供应角度来看，从本年1月份运转，供应端还是有减量出现。体目下辉石端和盐湖端，盐湖端主如果因为天气原因，属于季节性供应下滑。辉石端减量主要如故利润压缩的原因。

　　2024年11月份给到一波相比好的套保契机，好多锂盐厂也把1—2个月的产量提前实现进去。两三个月之后，套保的量没法看守，即期利润对于锂盐厂来讲相比弱，碳酸锂产量也发生小幅下滑。

　　另外春节本领，上游陆续考试，供应不息下滑。

　　从库存景况来看，2025年碳酸锂库存处于看守均衡景况。上游库存明显去化，卑劣库存在增多，上游往卑劣更始。天然卑劣饱胀库存接近4万吨，可是备货天数如故看守在10到15天把握，并莫得超预期备货。

　　另外，从1月份以来，期旅店单量一直在去化，碳酸锂上市两年多以来，一直王人是仓单生成的景况，可是目下的仓单去化并不常见，由此不错看出盘面仓单性价比对于卑劣来讲是有招引力的。

　　现货基差王人是相比强的景况，节前盘面02合约平水，目下升水300—400把握。在现货端基差相配坚挺的情况下，仓单逐渐去化，阐扬出来近端月差明显走强。

　　对于近端的3—4价差，从前年教诲来看，环球对于刊出月有反套的预期，可是24年11月份运转，产业主动进来接仓单，带来了相比大的正套情况，是以3-4反套短期可能相比难作念。

　　对碳酸锂作念简便考究，当先卑劣并莫得大幅度备货；第二，现货端基差偏强，近端基差走强明显；第三，原料端锂辉石价钱相比坚挺。

　　从盘面订价角度来看，碳酸锂05合约迤逦区间，卑劣价钱大意在76000—77000把握的点价区间，上方空间短期来看，自于上游工场的预售产能价钱，大意在81000—82000，是以饱胀价钱的波动区间相对较窄。05合约逢低看多。

　　【多晶硅】

　　多晶硅从2024年的12月底上市以来，活跃度并不高。

　　从价钱层面来看，盘面看守contango 结构，产业端的参与积极性不高，是以主力持仓大意在21000手把握，折合起来大意在6万吨把握，可是明显看到11和12月份月差在束缚拉大，因为市集存在11月刊出月的反套契机预期。

　　从标品和非标品价差来看，目下现货端 N 型料和P 型料价差走阔至 10.5 元/kg，替代交割品升贴水 12000 元/吨。如果赓续走扩到12块钱把握，有可能盘面会以P型料来订价。现货走强，市集心扉好转。

　　从产业链来看，多晶硅产业高利润一直被压缩到盈亏均衡甚而小幅圆寂，是以多晶硅期货上市以后，带动一波现货小幅高潮，现阶段利润有部分设备，本钱有上风的工场，现款流部分能够保住。可是全体行业利润如故相比差，开工积极性较丢脸到爆发式增长。2025年要走出相配大的高潮行情，是有难度的。

　　从供应角度来看，从2024年三四月份运转，多晶硅开工率一直下落。12 月开工率 38%，产量在97000把握，1月份预测在9万把握。另外，1—2月亦然西南地区供给季节性淡季。再加上多晶硅光伏协会的自律协定，预测2月份产量在10万吨以内。

　　从库存角度来看，多晶硅行业自律协定对于库存有影响，至少保证库存莫得赓续大幅蓄积。

　　到2024年5月，多晶硅库存高达30万吨，行业运转自律性减产。硅料企业加大减产力度、卑劣拉晶企业年底备货，重复多晶硅期货上市等多方面身分扰动，企业去库周期加速，多晶硅供需错配场整个所缓解，库存小幅去化。春节前因卑劣补库，库存去化至25万吨把握，给多晶硅企业一些信心。

　　从卑劣硅片情况来看，硅片价钱小幅走强，1月23日，N型G10L单晶硅片牢固至1.18元/片。硅片企业从2024年七月份还是进行自律性减产，主动去库，刻下库存看守在20GW以内，库存量相对健康。2025年1月硅片价钱回暖，硅片企业在库存健康情况下，部分企业逐渐复产或普及开工，节后仍存旺季预期。

　　硅片卑劣电板片来看，电板片在光伏协会自律协定以来，价钱也处于牢固景况，在0.29/W把握。电板片库存是光伏行业里最健康的体式，大意看守在一周之内。

　　结尾组件部分来看，目下价钱看守在0.68元把握，莫得见到大幅增长，这是影响价钱赓续传导的主要原因。如果在2月份能看到组件价钱小幅高潮，清楚价钱还是顺利传导到结尾，对于多晶硅来讲是利好。

　　从产业链利润来看，

　　硅片：2024 年参加圆寂景况，目下 N182 仍然在-0.05 元/W。

　　电板片：2024 年 5 月运转参加圆寂景况，目下 N182-0.03 元/W。

　　组件：2024 年处于盈亏边缘，目下 N182-0.01 元/W。

　　考究，从库存角度来看，硅片和电板片的库存相比健康，库存压力最大的体式仍然在多晶硅。一季度，卑劣硅片的开工提付，对于多晶硅有去库预期，产业链各体式王人在加价，目下的隐患即是组件还莫得发生加价，仍在测试结尾的邻接才智。

　　从盘面角度来看，上游挺价以及去库预期的情况下，现货较难大跌，最新现货价钱在4.17万元/t把握。对于标品价钱在45000以上，期现商或者交易商邻接仓单意愿不彊，是以当下的价钱，上游企业出仓单的意愿相比低。

　　以现货角度折合到06合约盘面，相配于有三四个月的持货本钱，价钱大意在43000把握。目下期旅店单还并莫得注册出来，看多为主，43000把握是相比安全的位置。

　　■著作仅供参考，不代表本平台及场地机构不雅点，据此入市风险兴盛。期货市集有风险，投资需严慎！

新浪息争大平台期货开户 安全快捷有保险 海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP

职守剪辑：赵想远 开云kaiyun官方网站