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　　中金发布商榷表现称，看护想摩尔国际（06969）“跑赢行业”评级，目的价13.5港元。12月27日，公司发布购股权术划及股份奖励售出野心，拟向陈志平先生及12名参与者授出6100万份、226万份购股权，授予价钱为每股11.26港元，并野心向9名参与者授出141.6万股奖励股份。

　　该行看好公司看成大家雾化科技平台中永恒成永恒景，现存业务有望受益于国际监管强化及大客户份额耕作提质成长，加热不摈弃（HNB）、雾化医疗及好意思容等新业务贸易化落地有望成为成长新动能，公司中永恒成漫空间浩繁。

　　中金主要不雅点如下：

　　1、目的2030年公司市值不低于3000亿港元，彰显管制层中永恒发展信心。

　　本轮向陈志平先生授予购股权术划以公司市值为考查目的，若2025年1月1日至2030年12月31日历间任何流通15个营业日平均市值初度达到或跳动3000/4000/5000亿港元，则可包摄购股权的30%/60%/100%；其余参与者股权激发及股份奖励考查目的均基于承授东谈主职位、任期及绩效评估服从制定。该行合计，公司这次股权激发市值目的建筑积极，中永恒维度考查彰显管制层政策定力及发展信心，中枢主干考查目的建筑合理，可高效绑定中枢团队利益，颐养职工积极性及里面发展能源。

　　2、HNB大客户导入及贸易化落地鼓励，雾化医疗、好意思容加快培育。

　　公司以研发启动打造雾化科技平台，该行预测2022-2024年公司累计研发参加超45亿元，新业务正舒适进入收货期。1）HNB：公司已打造各别化前瞻加热时候，产物分量、加热速率、使用暂停、风范一致性等维度可较现存产物杀青优化，现已导入英好意思香烟Glo

　　Hilo订单，该行合计随客户大家销售现实，2025年HNB业务或迎来收货期，孝敬功绩增量；2）雾化医疗：公司慢阻肺、哮喘等药械衔尾产物正研发鼓励，雾化时候外部赋能同步成长；3）雾化好意思容：公司于24年3月推出“岚至”产物管制决策，C端及B端同步开荒救济后续成长。

　　3、看好国际监管强化、新业务贸易化落地下，公司看成大家雾化科技龙头中永恒浩繁成永恒景。

　　现存业务中，该行合计随欧洲一次性禁令、好意思国电子烟监管强化等落地鼓励，行业有望迎来范例化发展，公司看成多品类合规龙头有望受益于合规商场成长及大客户大家份额耕作；新业务中，HNB贸易化落地有望带来功绩增量，雾化医疗及好意思容亦加快培育。

　　风险：政策监管风险，客户依赖风险，时候风险，汇率波动。

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背负剪辑：史丽君 开云kaiyun.com